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리스크와 변동성
○ 리스크를 감수하지 않는 태도
- 안전을 추구하며 아무런 행동도 하지 않는 사람은 아무런 결과도 얻지 못한다.
○ 변동성을 대하는 자세
- 시장 변동성과 주기적인 하락은 당연한 것으로 받아들여야 한다. 문제는 어느 정도 받아들일 것인가 하는 점이다.
장기투자의 대가
○ 리스크를 대하는 태도
- 아무런 리스크도 감수하지 않으려는 태도는 가장 커다란 리스크가 될 수 있다.
- 자산을 불리고 싶다면 시장 변동성과 주기적인 하락은 당연한 것으로 받아들여야 한다.
○ 하락장에서 시장을 빠져나오는 것
- 손실회피 전략: 1950년부터 2020년까지 연간 5% 하락을 기준으로 주식과 채권을 바꾸는 전략을 선택한다면 매수후보유 전략에 비해 90% 적은 수익에 만족해야 한다.
* 이런 가정은 1950년 이후 7년을 제외하고 항상 채권을 보유하게 된다.
- 하락폭 15%를 기준으로 손실회피 전략을 사용할 경우 매수후보유 전략보다 10배 넘는 수익을 거둘 수 있다.
* 이 기준을 따른다면 전체의 1/3 정도의 기간 동안 채권을 보유하게 된다.
- 문제는 언제 이런 굴곡을 만날지 알 수 없다는 점이다. 대신 우리에겐 분산투자라는 능력이 있다.
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